本鋼板材終止34億元定增 市凈率“超低”成最大殺手

15日，本鋼板材(000761，收盤價2.93元)發布了終止非公開發行A股股票的公告。由于鋼鐵股的每股凈資產普遍高于其股價，再加上“不得低于每股凈資產進行增發”的相關規定，最終導致其本次募資計劃被迫終止。精密無縫管

終止定增錯失34億元募資精密無縫管

公司公告稱，自2012年以來，受鋼材市場需求波動和股市持續低迷的影響，公司股票價格自申報后至今持續低于每股凈資產，如繼續推動非公開發行，將不利于股東利益。因此公司決定，本次非公開發行A股股票方案在股東大會決議失效后不再延期、自動終止；此外，公司將向證監會申請撤回非公開發行A股股票申請文件。精密無縫管

記者發現，該定增計劃最早始于2011年5月，當時公司擬非公開發行不超過5.43億股，發行價為6.95元/股，擬募集37.74億元；其中，15.5億元用于購買控股股東本鋼集團持有的本鋼浦項75%股權，13億元購買本鋼集團礦業公司擁有的徐家堡子鐵礦探礦權，所余8.5億元將用于補充流動資金。精密無縫管

但天有不測風云。精密無縫管由于公司股價隨后持續下跌，2012年5月，公司不得不對定增方案作出調整：發行量增加至不超過6.98億股，發行底價則降至5.0元/股，預計募集資金總額為不超過34.88億元。其中用于購買控股股東本鋼集團持有的本鋼浦項75%股權的耗資額變更為12.66億元，其余項目基本不變。

股價長期低于定增價成障礙精密無縫管

與其他行業相比，鋼鐵股的非公開發行被終止顯得頗為無奈。由于鋼材市場的持續低迷，導致鋼鐵股股價持續低迷，這無疑是此次定增發行的最大殺手。雖然公司對定增方案作了較大調整，但據國資委“不得低于每股凈資產進行增發”的規定，其增發價格不能公司2011年報的經審計每股凈資產4.95元，但調整后的定增價與市價相比，仍相距甚遠：自2012年5月26日修訂定增發行預案以來，僅去年5月29日和30日曾出現過不低于5元的收盤價；其后公司股價便一直處于5元之下，并于今年6月14日創下了3年來的新低2.9元/股，市價已與5元/股的定增價倒掛超過40%。精密無縫管

記者注意到，精密無縫管由于鋼材市場需求持續低迷，鋼鐵股的市凈率低于1的個股達20只，占比超過40%。廣發證券研報也認為，我國經濟表現仍較為低迷，鋼材市場整體偏弱；而經濟結構調整繼續推進，經濟增速面臨放緩壓力，終端需求很難出現超預期的表現。

值得一提的是，為了盤活資產，減輕資金壓力；公司曾在去年與精密無縫管本溪政通及容大典當分別簽訂了債權轉讓協議，分別以8802萬元和9120萬元的價格轉讓了1.47億元和1.52億元的債權，均僅為原債權額的6成。